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昨日,人民银行在交易时间公布月度金融数据,这一打破惯例的罕见做法,传递出稳定市场的决心和信心。超出预期的金融数据和公布时间有效提振了市场信心,富时中国A50指数期货于数据公布后涨幅瞬间扩大至1%,A股市场也有惊艳表现。在公布金融数据的同一时间,央行再度“喊话”稳定人民币汇率,重申金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定,汇率市场对货币当局的意图“心领神会”——离岸市场人民币兑美元汇率最高涨幅超过700个基点。

盘中发布金融数据,交易时段喊话汇率市场,从央行的超常规举动及其对于稳定市场所产生的积极正面作用,可以观察到金融管理部门对市场情绪变化有着敏锐的觉察能力,并且能够基于情绪变化及时出台政策,避免市场单边超调风险继续恶化。

8月以来,尽管逆周期调控政策不断加码,但政策效果尚待时间检验,所以市场情绪难免出现摇摆,当遇到负面冲击性因素时,悲观预期会被放大并引起市场超调。对于这一问题,应当一分为二看待。

一方面,稳经济政策从密集落地到见效需要时间,当前经济政策既是整体发力,又能切中核心问题,打出的是多部门协同的“组合拳”。假以时日,政策效果会显现在经济运行数据上。事实上,近期公布的高频数据和先行指标,已反映出经济运行边际向好的趋势,对市场运行形成支撑。

另一方面,信心修复同样是渐进曲折的过程,期间的风吹草动必然会影响投资消费行为,向上修复的经济动能也可能出现波动。在经济面临逆风环境时,一些对冲性政策出台的时机很大程度上决定着效果好坏。同样的政策力度,出台时机不同,效果可能判若霄壤。因此,在当前信心和预期仍偏弱的事实面前,决策应当更加积极地回应市场关切,继续做好政策与市场的沟通工作,放大积极的政策信号,支持市场稳定健康运行。

当前,部分宏观经济指标已有边际改善的积极变化,“金九银十”正是巩固经济向好趋势的关键时期,市场期待更多政策的精准“加持”,也愿意倾听润物细无声的政策“好声音”。

(文章来源:证券时报)

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